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发布时间: 2019-03-20 06:47:38
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部封♀♀≈龙头股不给“上车”烩♀♀→会作为情的风向标,券商股近期风头无两,近两个交易♀♀∪照鞘平一步加剧。从上周五开始,券商股开始扩粹♀♀◇涨幅,Wind券商指数大涨9.72%,接近涨♀♀⊥!=袢赵缂涓弥甘大幅高开,盘中涨幅超过8%♀♀♀。数据显示,截至2019年2月22日,已♀♀∮卸嘀蝗商股股价较2018年低位翻倍,即便除去2018年意♀♀≡来上市的次新券商股,股价自低位翻倍的券商股也为数测♀♀』少。值得注意的是,在近期券商股连♀♀⌒反弹期间,部分龙头券商股涨势愈♀♀》⒘枥鳎根本不给“上车”机会。如近期遭到市场爆炒的♀♀≈行沤ㄍ叮此前虽然连续赦♀♀∠涨,但很少涨停,上周五则开始封住涨停,今日早间更♀♀∈且蛔终峭!L卣魅、热点全面开花市场的♀♀∏渴苹箍梢源咏期个股的普涨和板块热点的全面♀♀】花可见一斑。数据显示,不解♀♀■是券商板块,今年以来至2月22日,申万28个一级♀♀∫蛋蹇槿部实现上涨,♀♀∥抟焕外。而今日早间这种趋势进♀♀∫徊角炕。两市下跌个股数量尖♀♀~少,各大概念板块也全线大幅上涨。特征四、分级B批量♀♀≌峭EJ星榛褂幸桓鎏卣鳎便是粹♀♀▲有一定杠杆的分级B基金容易涨停。上周吴♀♀″分级B大面积涨停,而今日早间,约30♀♀≈环旨B涨停,其中多只追踪券商股的分级B基金更已是♀♀×续涨停。特征五、融资余额10连增 融租♀♀∈买入额占A股成交额的比例已近一成作为A光♀♀∩市场相对激进的杠杆力量,两融资金的热情近柒♀♀≮也快速升温。Wind数据显示,代表做多力量♀♀〉娜谧首式鹩喽罱期已连续10个解♀♀』易日上升,最新达7,572.04♀♀∫谠。而从单日融资客买入的总金垛♀♀☆来看,日融资买入额已从今年初百亿量尖♀♀《的水平升至目前超过600亿元的水平,2月22日♀♀∫汛锏614.34亿元,占当天A股成交额的比♀♀±已近一成。特征六、可转债的♀♀」尚酝幌宰魑兼具债券性质和股票性质的可租♀♀―债,在股市的牛市期间往往能体♀♀∠殖龉尚裕最近可转债的情则更好的♀♀√逑至苏庖坏恪J据显示,当前正常交易的可转这♀♀‘今年以来几乎全部实现上涨。部分库♀♀∩转债涨势惊人,如特发转债自♀♀∪ツ12月底低位反弹以来,已经接近翻倍。中美贸易谈♀♀∨行问葡蚝镁菪禄社报道,特朗普宣布将推迟3♀♀≡1日上调中国输美商品关税的计划。美国总统特♀♀±势24日在其推特账户上锈♀♀←布,他将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。♀♀×砭菪禄社报道,第七轮中美经贸糕♀♀∵级别磋商结束。2月21日至24肉♀♀≌,习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总♀♀±怼⒅忻廊面经济对话中方牵头人刘鹤逾♀♀‰美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在烩♀♀―盛顿举第七轮中美经贸高级别磋商。双方进一步骡♀♀′实两国元首阿根廷会晤达成的重要光♀♀〔识,围绕协议文本开展谈判,在技术♀♀∽让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及♀♀』懵实确矫娴木咛逦侍馍先〉檬抵市越展。在此基粹♀♀ 上,双方将按照两国元首指示做好下一步♀♀」ぷ鳌J大机构看后市海通策略:来日方长,不必慌张①♀♀∧壳俺鱿14年底15年上半年井喷式情的可能性低:价值股♀♀〉凸赖团溆攀撇幻飨裕成长股泡沫化♀♀〉囊导ū尘拔闯鱿郑宏微观流动性没当时充裕。②19年类♀♀∷05年,是熊末牛初的转年。市场底是否已出现要库♀♀〈未来一段时间基本面领先指扁♀♀£能否企稳,如企稳,抢跑成功,否则仍可能折返回去♀♀♀。③最乐观情景类似05年下半年,市场也是进二退一♀♀。未来有更确定的右侧回撤♀♀∨渲没会,来日方长,不必慌张。中♀♀⌒胖と:反弹进入下半场 维持上证♀♀≈甘有望冲击3000点的判断目前时间和幅度♀♀∩隙家丫过半,正式进入反弹下半场:(1)两烩♀♀♂后3月中旬情会走向分化调整,而非一蹴而就的牛市;♀♀。2)反弹期间会有波动震荡,♀♀〉不应再以熊市思维进减仓;(3)配肘♀♀∶应从纯粹追求弹性向长期逻辑清晰的优质个股过♀♀《汕捌谡欠较小的新能源车、半导体、军工碘♀♀∪板块仍然有轮动的空间,5G、养殖板块♀♀〉牧头预计还能延续,但重点应转移到具有进一步正反馈♀♀⌒вΦ钠分郑ㄈ缛商)、长期成长确定性高以及在今年逾♀♀’利增速下趋势下一定的抗周期性品种。各类投资者遭♀♀・计仍将以持仓或加仓为为主。维持反弹将♀♀〕中至两会前后、上证指数有望♀♀〕寤3000点的判断。招商证券:或将触发♀♀≌反馈,布局后市三锦囊展望后市,中♀♀∶捞概薪峁出炉,将延后原定于3月1日♀♀〉募铀按胧,4月中旬出炉一季报业绩预告之前没有明♀♀∠缘姆缦盏悖而3月两会也会吴♀♀―A股提供政策加持。目前A股可能演变成典型的资♀♀〗鹎动和自我强化的逻辑,在没有外部干预碘♀♀∧情况下,或将会形成正反馈。但需要关注核心指标股的♀♀∫於,不排除指数过快上涨引封♀♀、部分“国家重要持股机构”减仓。展望后市♀♀。有三条“锦囊”配置蒜♀♀〖路,供参考:第一,高封♀♀$险高预期回报思路:券商和金融♀♀IT。第二,中风险中等预期回报思骡♀♀》。聚焦两会。相关主题:5G♀♀/人工智能/物联网/工业互联网/意♀♀≡自动化、新能源、军工航天、半导体为代表♀♀〉母叨酥圃臁5G演绎:后续的一条思路是沿着5G落地衡♀♀◇应用进布局。第三,低风险低预期收益。聚焦补涨标的♀♀♀。申万宏源:罗马不是一天建成碘♀♀∧1、综合来看,春季情演绎至今,“基本面回落没有预♀♀∑诓 + 向无风险利率下和风险偏好提赦♀♀↓要收益”的基础不断强化,中期未到全面撤退时。短期拟♀♀≮外资共振,驱动存量加♀♀〔郑减持量暂未大幅上,市场处于动菱♀♀】效应较强的阶段,但资金推动形成了部分过度乐观的预柒♀♀≮,需关注后续证伪风险♀♀♀。2、罗马不是一天建成的,即扁♀♀°是牛市也要一波一波做:量化指标已全面指示低性尖♀♀≯比和拥挤交易。春季情正处于“最好的时候”,♀♀∈谐〖中反映乐观预期,兑现强动量效应。然而b♀♀‖罗马不是一天建成的,即便是牛市也要一波一波做,市♀♀〕≡诘鼻拔恢镁尘而去的概率很小。吴♀♀∫们还有时间等待判断牛熊分界的关键信号,♀♀〖幢闶桥J校目前我们♀♀∫廊蝗衔是小概率)我们至少还应该有一次全面测♀♀〖局的机会。我们的量化指标已全面指示低性价比(吴♀♀∫们重点跟踪的三大情绪指标同时指示市场过度亢奋)和逾♀♀〉挤交易,二月底三月初验证期殊♀♀⌒场有所反复仍是大概率事件。3、后市展望三阶♀♀《危憾月底三月初验证期利好出尽♀♀。市场将有所反复;三月赚钱效应收缩,但仍♀♀∈强晌期,向有基本面支撑的资产聚焦;粹♀♀『季情仍是“四月决断”,这一次可能也♀♀∈恰芭P芊纸纭薄4、当前赚钱效应扩散已相垛♀♀≡充分,此时需向高景气的业方向聚焦,而业内部也需要♀♀∠蛴胖柿头聚焦。爱建证券:火肉♀♀∪中也需一分清醒整体来看,♀♀〗诤罅续两周市场大涨,市场人气火热。市场情绪起伏解♀♀∠大是国内市场的特征,从前期的悲观到现在火热♀♀∫簿投潭塘街堋4耸钡故切枰有一份清锈♀♀⊙了。虽然政策环境宽松,但是整♀♀「龊旯劬济下压力未改♀♀。难以有大幅上的基础,因此对于赦♀♀∠空间不宜过分乐观,做好对于收益预期的♀♀】刂啤5比灰惨廊蝗衔♀♀∈谐〗灰谆会依然较多。整体投资机会仍然是受益于政策♀♀『褪录驱动的板块和主题。节奏的把握依然重♀♀∫。财通证券:股市短期惯性上涨,预期♀♀∶媪傺橹し缦1、上涨延续,波动加大。上周,股市继♀♀⌒上涨,成长偏强,但是蓝筹的表现也不弱。♀♀⊥时,股市的波动性有♀♀∷加大。从风格来看,成长和金融的表现较好,而镶♀♀←费和稳定的表现则较测♀♀☆。2、短期市场的乐观情绪已♀♀【到了极致。上周,非银金肉♀♀≮业大涨13.5%,券商在周五几乎全线这♀♀∏停,非银金融业大涨更多的反映是短期的市场风险偏好意♀♀⊙经到了极致。从历史来看,非银金♀♀∪诘ブ苷欠在10%以上的情况,在14年以后意♀♀』共出现了5次,其中4次出现在14-15年的大牛市中b♀♀‖伴随的情况是非银金融业连续数周的大幅上涨。而有♀♀1次则出现在15年11月的下跌中续肘♀♀⌒,随后指数短期见顶,♀♀×续2个月大幅波动盘整,最后又开始新一轮的下。短期♀♀∥蘼凼谴踊本面还是资金面来看,♀♀《疾恢СA股重新开始新一轮的长期牛市。因此,15年♀♀11月非银金融业的大幅上涨可能对现在的市场更有借尖♀♀▲意义,反映了市场短期可能过度♀♀±止邸T谌狈π碌幕本面利好因素的肘♀♀¨撑下,未来A股继续上涨的租♀♀¤力较大,市场的波动性可能继续维持在高位。3、市场可♀♀∧芄咝陨险牵关注基本面证伪风险。从年初至今的这♀♀〔ㄉ险乔椋可能主要由流动性驱动,可以分为三♀♀「鼋锥危孩倜懒储转鸽使得外资持续流入。②央超预期解♀♀〉准提高了国内机构投资者的风险偏好。③随租♀♀∨股市见底,游资和散户♀♀】始加杠杆买入。现在,市场情绪♀♀∈分乐观,场外资金持续的涌入,这测♀♀〃流动性推动的情可能还将惯性延续。但是,未来♀♀≡隽孔式鸬娜氤∏榭鲇Ω檬腔嵩度跤15年,因为经历♀♀×15年和18年的大幅下跌后,很多高杠杆的投资者都蒜♀♀○失惨重,现在很难再有大幅持续尖♀♀∮杠杆的能力。未来股市的长期上涨还是需要♀♀』本面的配合,包括稳杠杆使得信用重新扩张、肘♀♀⌒美贸易达成框架协议等。而短期来看♀♀。市场对于基本面的预期太过乐观。在3月份,这些棱♀♀≈观预期都将开始面临验证♀♀。投资者需要警惕基本面证伪导致市场出现大幅♀♀〔ǘ,包括:1、MSCI是否会把中国的纳入♀♀∫蜃拥魑20%。2、信用扩张是否能够从票据融资镶♀♀◎企业中长期融资扩散。3、3月两会的改革♀♀〈胧。中泰证券:情绪边际决垛♀♀〃市场高度本轮情本质上是流动性宽蒜♀♀∩驱动下的风险偏好修复,情绪♀♀〉谋呒示龆了市场修复的高度有限。回顾来看,本骡♀♀≈情起于中央经济工作会议后的♀♀≈魈庠甓,转向外资持续净流入带来的蓝♀♀〕锕梢缂郏再推向近期的风险偏好全面回升,是一轮典型♀♀〉墓乐敌薷辞椤4邮谐”硐掷粹♀♀】矗传统周期板块的表现弱于♀♀∠费、成长,这说明市斥♀♀ 交易主线的仍然以弱刺激为主♀♀♀。一方面缺少企业盈利强改善的预期,另一封♀♀〗面,经济复苏预期弱叠尖♀♀∮流动性宽松预期,造就了主题投资活跃碘♀♀∧局面。情绪或者说信心的变化是决定市场底部波垛♀♀’的核心因素。从本轮情的表现来♀♀】矗涨得多的品种主要有两类,一类♀♀∈且导利空出尽后的超跌♀♀》吹,一类是游资带动的题材投机。而多数个股碘♀♀∧反弹属于合理的估值修复。斥♀♀↓了流动性宽松,中美贸意♀♀∽缓和的预期也是助推本轮修复氢♀♀¢的关键因素,而随着这些预期不断被市场消化,在没♀♀∮谢本面支撑的背景下,情绪的边际决定了殊♀♀⌒场修复的高度有限。短期金融、5G等热点意♀♀〉仍将代表市场最高的风险偏好♀♀。中期配置思路上,建议重点关注一♀♀〖颈ㄓ型超预期、基本面有保障的个♀♀」桑如军工、半导体、工程机械、部分医药以及农业板♀♀】榈取P枰关注的风险主要有几点:一是测♀♀→业资本的减持压力正遭♀♀≮随着股市好转而提升;二是年报/一季报的业绩风险仍♀♀⌒枇粢猓蝗是海外经济数据或将对全球风♀♀∠掌好形成压制。联讯证券:券赦♀♀√启动,带动沪指加速向 2900 区域靠拢1 月份的反弹更垛♀♀∴是由于大金融、大消费中的食品饮料、休闲服务等个别♀♀“蹇槌跌反弹,以及双节氛围的助外♀♀∑;春节后上则是由于仓位♀♀』夭梗以及以OLED 为首的消费电子估值修复。而真正的肉♀♀》定性机会则在于社融数据超预期,这也是沪指突破 2♀♀700 点后,迈向 2900 点中级别阻力区的最有力度的利好支撑。上周五券商情的启动助力沪指站上 2800 点,后续有望加速向中级别阻力 2900 点区域靠拢,而大级别阻力 3000-3250 点阻力较大,该区域也是 2018 年股指运的中位数区域,熊牛转在突破该位置后才能提及。配置上给出几个建议:(1)券商板块有望成为后续引领情上涨的主力。在政策红利持续释放以及券商业绩存在改善预期的情况下,券商情有望持续推进。(2)权重蓝筹的调整在为未来的上攻蓄力。信贷放量会从规模上对银业绩形成支撑,大金融依旧值得坚守。另外,预计两会前后将推出家电和汽车补贴的具体政策,家电和汽车板块的回调只是在等待更为明晰的政策落地。(3)主题投资可以紧跟政策受益方面,重点如粤港澳大湾区、中央一号文件、“新基建”以及科创板相关。方正证券(维权):再论2012年春季躁动与终结整体而言,在经历了2018年估值大幅度下之后,目前全部A股的估值水平处于历史底部,但业绩由于经济的下滑仍面临一定的下压力,做多机会基本来自于风险偏好的改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。年初以来反弹能否延续的一个重要观察时间节点在4月上旬,届时将公布一季度经济数据,可以观察一季度社融总量和结构的变化,持续程度决定本轮反弹成色,政策宽松的效果将得到验证。年报和一季报将密集披露,市场关注点将回到业绩层面。在此之前,估值驱动的反弹将得以延续。后续做多的机会可能来源于宽松货币政策对于经济的传导,引发经济阶段性触底,先指标和业绩确认改善,大概率出现在今年四季度。广发证券:从12、13、16年“春季躁动”得到的启示从上涨的时间和空间来看,19年情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看,上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升,而12、13、16年成交量放大、增量资金入场往往在中段,并非对应着情结束。从市场上涨广度来看,12年和16年在情的末期,上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降,也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面,最新的19年市场广度数据仍在上。综合来看,本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态,国内信用数据),核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据),继续看好本轮情持续性,维持“春季躁动延续普涨情,成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松,则会支撑情的延展性。配置上继续推荐成长(计算机、电子)+受益散户入场、成交量放大的券商,随着财报季来临关注“逆周期”新基建5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:凌辰 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